Турбины в долг

Ведомости, 05.03.2011

Кузбассэнерго планирует дебютный облигационный заем на 25 млрд руб. под инвестиционную программу. К 2015 г. мощность генерации компании должна вырасти на 8,4 %

Петр Лохов

«Кузбассэнерго-финанс» в среду вечером объявила о планах о разместить четыре выпуска облигаций в сумме на 25 млрд руб. Первый выпуск - 10 млрд руб., остальные три - по 5 млрд руб., срок обращения каждого - 10 лет.

Средства пойдут на инвестиционную программу под договоры предоставления мощностей до 2014 г., сказал «Ведомостям» руководитель аппарата «Кузбассэнерго» Дмитрий Голофаст. Рассказывать о деталях инвестпрограммы до ее утверждения он не стал. Когда будет принята программа и начнется размещение бумаг, Голофаст и пресс-служба «Кузбассэнерго» не уточнили. Не ответила на запрос «Ведомостей» и пресс-служба СУЭК (контролирующий владелец «Кузбассэнерго»).

В феврале «Кузбассэнерго» сообщала, что под заключенные договоры увеличит мощности на 328 МВт, в перспективе - еще на 50 МВт. Сейчас установленная мощность «Кузбассэнерго» - 4500 МВт, у нее девять электростанций в Кемеровской области и Алтайском крае, где она является крупнейшей генерирующей компанией.

Ранее «Кузбассэнерго» также обнародовала планы модернизации двух блоков на Барнаульской ТЭЦ-2. По данным пресс-службы администрации Алтайского края, в эту ТЭЦ до 2013 г. будет вложено 2,4 млрд руб. В Кемеровской области инвестиции пойдут в Беловскую и Томь-Усинскую ГРЭС и Кузнецкую ТЭЦ, говорит начальник областного управления энергетики Юрий Антонов. По информации администрации Кемеровской области, СУЭК в течение 2011 г. обещала инвестировать в свои энергетические активы в Кузбассе 2,8 млрд руб.

Ввод 1 кВт мощности обойдется «Кузбассэнерго» в средние по рынку $2200, считает аналитик БКС Ирина Филатова. Такие инвестиции реально окупить за 10 лет благодаря договорам предоставления мощностей, полагает аналитик «ВТБ капитала» Михаил Расстригин. 9 февраля «Кузбассэнерго» сообщала о заключении договоров со сбытовыми организациями Алтая и Кузбасса, Саяногорским и Новокузнецким алюминиевыми заводами (оба принадлежат UC Rusal) и «Суалом». Сумма сделки превышает половину стоимости активов на конец III квартала 2010 г. (составляли 32,3 млрд руб.).

Расстригин ожидает, что «Кузбассэнерго» сумеет занять дешево - под ставку купона 8-10%. Эмиссии с таким сроком обращения, как планирует «Кузбассэнерго», «единичны» и вряд ли вызовут интерес инвесторов, даже если ставка купона будет более 10%, не согласен аналитик «Велес капитала» Иван Манаенко. Но у компании низкая долговая нагрузка, «Кузбассэнерго» еще 25 млрд руб. осилит, добавляет он. По данным компании, на конец III квартала 2010 г. ее долг составлял 3,78 млрд руб. (весь - краткосрочный).

В подготовке статьи принимал участие Михаил Руднев

ОАО «Кузбассэнерго»

Генерирующая компания

Акционеры - ОАО «СУЭК» (50,0009%), Siberian Energy Investments Ltd (15,78%), ОАО «Сибэнергохолдинг» (6,52%).