РБК-daily, 16.08.2011

Автор: ПЕТР ГЕЛЬТИЩЕВ

АЭС и ГЭС лишат возможности финансировать инвестиции за счет потребителя

Правительство нашло, как избежать роста энерготарифов в будущем. Одной из мер может стать исключение инвестиционной составляющей из тарифов атомных и гидроэлектростанций. Такое предложение содержится в докладе экспертной группы по реформе электроэнергетики, куратором которой является первый вице-премьер Игорь Шувалов. В результате ежегодные потери "РусГидро" и "Росэнергоатома" могут составить 13 млрд и 28 млрд руб. соответственно.

В докладе "шуваловской" экспертной группы, с которым удалось ознакомиться РБК daily, в числе мер либерализации оптового энергорынка и для создания стимулов к модернизации предлагается уравнять в правах тепловую, атомную и гидрогенерацию. Инвестиции АЭС и ГЭС должны перестать закладываться в тарифы. Более того, затраты, которые несут генераторы, должны будут "отбиваться" только после ввода объектов.

Самих генераторов возможность реализации такого сценария, кажется, не насторожила. Так, источник в "РусГидро" пояснил, что убрать целевые инвестиционные средства (ЦИС) из тарифа в 2012 году не успеют - "в новый год мы, наверное, войдем с двумя разными концепциями реформы", а после 2012-го сама компания на них не рассчитывала. "Перейдем на финансирование за счет собственных и кредитных средств", - добавили в гидрогенераторе. В свою очередь в "Росатоме" также предпочли не давать подробных комментариев до появления окончательной версии документа.

По словам директора НП "Совет производителей электроэнергии" Игоря Миронова, такая мера необходима, поскольку сегодня, несмотря на то что в тепловой генерации идет активный ввод новых мощностей, ТЭС находятся в неравных с АЭС и ГЭС условиях. "У атомных и гидроэнергетических станций выше маржа, они могут себе позволить срок окупаемости в 20- 30 лет, при этом затраты на их строительство закладываются в тариф", - отметил эксперт.

Тем не менее вывод ЦИС из тарифа, как полагают аналитики, серьезно скажется на финансовых результатах генераторов. Так, по словам аналитика "Ренессанс Капитала" Владимира Скляра, у "РусГидро" на 2011 год инвестиционная составляющая в тарифе предполагалась на уровне 17 млрд руб., затем была урезана до 13 млрд руб.

У "Росэнергоатома" эта сумма достигает 28 млрд руб. "Суммарно 41 млрд руб. - это примерно 4% годовой выручки всей российской генерации. Вывод из тарифа может довольно существенно ограничить рост цен для потребителей, но, в частности, для "РусГидро" это будет означать сокращение EBITDA почти на 19%", - пояснил эксперт. Кроме того, он заметил, что уравнение АЭС и ГЭС с тепловой может привести к тому, что для обеспечения необходимого уровня инвестиций придется использовать бюджетные средства или увеличить тариф на мощность. Это, учитывая, что на ГЭС и АЭС приходится 30-35% мощности в стране, приведет к очень существенному росту тарифа.

В то же время, по словам его коллеги из "Тройки Диалог" Александра Котикова, финансирование инвестиций АЭС и ГЭС вряд ли окончательно исчезнет из тарифа. "Целевые инвестиционные средства, возможно, будут урезаны, но не отменены. Компании, ссылаясь на негативные опыт недавних техногенных катастроф, будут требовать сохранить эту составляющую в тарифе как минимум на том же уровне", - полагает эксперт.